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Perspectivas económicas y financieras 2022, por el profesor F. Xavier Mena

El pasado 27 de enero tuvo lugar una nueva sesión del Programa de Continuidad: el esperado análisis económico de F. Xavier Mena, catedrático de Economía y profesor del Departamento de Economía, Finanzas y Contabilidad de Esade.
Xavier Mena

 

El profesor Mena desgranó las principales consecuencias económicas derivadas de la pandemia del Covid-19 que han registrado simultáneamente un shock de oferta y un shock de demanda.

 

Shock de la demanda y la oferta

 

Esta crisis de la cadena de suministro no está originada por una única causa, sino por la suma de coyunturas que dificultan la fluidez en la entrega de mercancías.

 

Desde comienzos de 2020, la pandemia retrasó la cadena de suministro global y afectó a los principales centros de producción en todo el mundo. “Y las nuevas olas han creado el ‘efecto terremoto con réplicas’, con consecuencias incluso peores en cada ola”, explicó Mena. El shock de demanda primero, por el confinamiento, y el shock de oferta, después, por la disrupción en las cadenas de suministro y el desajuste en el transporte ha afectado a todo el planeta, incluso a los países más ricos, que han reanudado sus patrones de consumo.

Esta crisis de la cadena de suministro no está originada por una única causa, sino por la suma de coyunturas que dificultan la fluidez en la entrega de mercancías. La escasez de chips, el colapso de puertos, el encarecimiento de materias primas y la falta de transportistas son algunos de los efectos más destacados.

Estos desequilibrios en la cadena de suministros han provocado la dilación de los plazos de entrega de los proveedores y los consiguientes cuellos de botella que han impactado gravemente en los procesos de fabricación de la industria manufacturera. “En un mundo just in time, como el nuestro, esto supone interrumpir las líneas de producción ante la falta de componentes. Sobre todo, en las economías avanzadas se han producido cuellos de botella que hacen que la crisis sea más virulenta”, dijo el profesor Mena. Y vaticinó que la crisis durará hasta el segundo semestre del año, aunque ya se está reajustando.

 

xavier mena

 

Subida de precios

Además, el incremento de los costes empresariales se ha extendido a toda la cadena de valor, a partir del desajuste del transporte marítimo y el encarecimiento de las materias primas y de la energía.

La rápida recuperación de la demanda a escala global ha provocado un encarecimiento de las materias primas, así como problemas de abastecimiento que están afectando a las empresas que dependen de la importación de estos materiales en sus procesos productivos. Además, al incremento del coste del transporte se suma la subida del precio del petróleo, por el aumento de la demanda, y consecuentemente el del gas y el de prácticamente todas las materias primas.

Pero el problema no termina aquí. La escasez de chips, que limita los procesos de producción, es otra de las causas que ha contribuido a la crisis de la cadena de suministro.

La falta de chips constituye un grave obstáculo porque se necesitan años para construir una planta de fabricación y es un proceso arriesgado. Taiwán lo es todo en la industria del chip y eso es una vulnerabilidad. TSMC (Taiwán) lidera la cuota de mercado en fabricación de chips y es incapaz de abastecer la demanda actual con consecuencias directas en sectores como la automoción, que está sufriendo el impacto de la escasez de microchips, sobre todo en Estados Unidos y Alemania, principales productores de automóviles, pero también en México y España.

xavier mena

 

Situación económica

Todo apunta a que el mundo está saliendo de la crisis, las economías van mejor y el ahorro acumulado se irá filtrando con un efecto positivo.

“Sin embargo, en cuanto a políticas económicas, cada uno ha ido a la suya”, destacó Mena. Estados Unidos afronta la recuperación con una inflación muy alta (ya ha anunciado una subida de los tipos de interés) y una tasa de abandono laboral que nunca se había visto. La política monetaria apuesta por la retirada anticipada de los estímulos y el inicio de la normalización de los tipos de interés (la Reserva Federal ha anunciado que subirá hasta en tres ocasiones los tipos de interés en 2022).

Europa, por su parte, también va mejor, aunque con una deuda pública controlada por el BCE, tipos de interés muy bajos que se mantendrán y una inflación también disparada. Además, afronta las tensiones con Rusia y su repercusión en la energía, las tensiones comerciales con China y el divorcio con el Reino Unido y todas sus consecuencias. Sin embargo, mantiene sus proyectos futuros en marcha como la unión bancaria europea.

 

Tenemos las vacunas, pero debemos acertar en los ejes económicos haciendo las cosas bien y mejor. Como decimos en Esade, ‘Do Good, Do Better’

 

En cuanto a España, va rezagada y con graves problemas de productividad y mercado laboral. “En nuestro país, el coste de la energía es un problema; se ha llevado a cabo una reforma laboral, que para mí es un error; y no se afrontan las cuestiones de base del sistema de pensiones”, considera el profesor.

De forma que 2022 sigue siendo un laberinto. El actual pico de inflación, la evolución del coste de la energía y el problema de los cuellos de botella en el comercio mundial son las principales incertidumbres respecto a la recuperación económica. “Tenemos las vacunas, pero debemos acertar en los ejes económicos haciendo las cosas bien y mejor. Como decimos en Esade, ‘Do Good, Do Better’”, concluyó F. Xavier Mena.

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Vídeo de la sesión

Puedes ver el vídeo de la sesión "Perspectivas económicas y financieras 2022" disponible en el ContentHub.

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